Für den richtigen Anleger, mit den richtigen Ressourcen und Erfahrungen, zum richtigen Zeitpunkt und mit der richtigen Gebührenordnung, können Hedge-Fonds-Investitionen eine großartige Sache sein, insbesondere wenn der Fonds auf eine Anlageklasse ausgerichtet ist, die Ihren finanziellen Zielen entspricht.
Für neue Anleger kann es jedoch fast unmöglich sein, Zugang zu hochwertigen Hedge-Fonds zu erhalten. Obwohl Hedge-Fonds in privater Hand sind und häufig als Kommanditgesellschaften oder Gesellschaften mit beschränkter Haftung strukturiert sind, gelten ihre Investmentanteile unter den meisten Bedingungen als Wertpapiere.
Die Vorschriften für Wertpapiere sind komplex und für kleinere Geldverwalter häufig unerschwinglich, so dass die Securities and Exchange Commission (SEC) einen Weg zur Umgehung dieses Problems zulässt, indem sie verschiedene Arten von gepoolten Investmentvehikeln von den Registrierungsanforderungen ausnimmt. Die meisten, aber nicht alle, dieser Ausnahmen finden sich in Regulation D des Securities Act. In Regulation D erfahren Sie, warum es für neue Anleger so schwierig ist, sich in Hedgefonds einzukaufen.
Lassen Sie uns in die Verordnung D eintauchen und einige der Anforderungen und Beschränkungen entdecken, die Hedgefonds-Investitionen für neue Anleger schwierig machen.
Nicht zugelassene Anleger sind eingeschränkt
Im Einzelnen gibt es drei sehr wichtige Teile der Verordnung D: Regel 504, Regel 505 und Regel 506. Diese drei Regeln haben jeweils unterschiedliche Vor- und Nachteile, aber der gemeinsame Nenner ist, dass sie es einem Unternehmen oder einem Hedge-Fonds ermöglichen, Geld von Anlegern zu beschaffen, ohne eine Menge Papierkram einzureichen. Zu den üblichen Beschränkungen gehört, dass nicht mehr als 35 nicht zugelassene Investoren Geld beschaffen dürfen oder dass in einem Zeitraum von 12 Monaten nicht mehr als 5 Mio. $ aufgebracht werden dürfen.
Ein zugelassener Investor ist ein Investor, der eine Investmentlizenz wie die Serie 7 besitzt, oder ein Investor, der entweder ein Nettovermögen von mehr als 1 Mio. $ (ohne seinen Hauptwohnsitz) oder ein Arbeitseinkommen von 200.000 $ in jedem der letzten zwei Jahre (300.000 $ mit einem Ehepartner oder dem Äquivalent eines Ehepartners) hat.
Werbung ist eingeschränkt
Viele Jahre lang war nach den Regeln 504, 505 und 506 der Verordnung D Werbung generell verboten, so dass es für Sie fast unmöglich war, sich über Hedge-Fonds-Möglichkeiten zu informieren, es sei denn, Sie haben eine bestehende Beziehung zu einem angeschlossenen Broker-Dealer. Diese Bestimmung war zum Schutz der Anleger gedacht, aber einige Wirtschaftsverlage argumentierten, dass sie überholt sei, und brachten die SEC dazu, ihre Haltung zu ändern.
Hedge-Fonds haben die Möglichkeit, sich selbst zu vermarkten, aus verschiedenen Gründen kaum genutzt, u.a. wegen der vorgeschriebenen Offenlegung und der Tatsache, dass sie sich an zugelassene Anleger und nicht an die breite Öffentlichkeit richten.
Nicht jeder wird akzeptiert
Die Manager, Komplementäre und anderen Führungskräfte eines Hedge-Fonds können ohne Angabe von Gründen jeden in den Fonds aufnehmen oder ablehnen, den sie wollen. Es ist nicht dasselbe wie bei Investitionen in Investmentfonds oder in Aktien, wo jeder, der es sich leisten kann, Aktien zu kaufen, das Recht dazu hat.
Dies kann dem Hedge-Fonds in vielerlei Hinsicht zugute kommen. So kann der Portfoliomanager beispielsweise sicherstellen, dass nur gleichgesinnte Anleger mit der gleichen Kapitalallokationspolitik zugelassen werden, wodurch künftige Konflikte und Ablenkungen minimiert werden. Leider bedeutet dies auch, dass es Außenstehende schwerer haben, Zugang zu erhalten, wenn sie nicht bereits in den Kreis derer gehören, die in den Fonds investiert oder anderweitig mit ihm verbunden sind. Dies ist ein Bereich, in dem Privatbanken und Vermögensverwaltungsgesellschaften eine Rolle spielen können, indem sie Anleger mit Fondsmanagern zusammenbringen und umgekehrt.
Hohe Mindestanlagebeträge
Die Betreiber eines Hedge-Fonds können die Mindestanlagebeträge in den meisten Fällen frei festlegen. Da die Gesamtzahl der Anleger, die im Rahmen einer Ausnahmeregelung gemäß Regulation D Rule 504, 505 oder 506 zugelassen werden können, begrenzt ist, werden sie diese Zahl hoch ansetzen wollen. Einige Hedge-Fonds verlangen eine Mindestinvestition von 100.000 $, während andere 25.000.000 $ oder mehr verlangen können.
Das Fazit
Wenn jemand sagt, er habe einen Hedge-Fonds gekauft, sagt das nicht wirklich etwas aus. Ein Hedge-Fonds ist nicht unbedingt eine gute Anlage, genauso wenig wie eine Aktie oder ein Investmentfonds. Es handelt sich lediglich um einen beschreibenden Begriff, der Ihnen sagt, dass Sie es mit einer Art gepooltem Investmentfonds zu tun haben, der wahrscheinlich nicht bei der SEC registriert ist, weil er unter eine der Ausnahmeregelungen der Regulation D fällt.
Sie könnten einen Hedge-Fonds haben, der sich auf den Kauf und Verkauf von Hotels spezialisiert hat, einen, der Aktien auf der Basis von Value-Investing kauft, einen, der mit Kunst handelt, oder einen, der seltene ausgestopfte Tiere kauft und verkauft. Der Hedge-Fonds kann schuldenfrei oder hoch gehebelt sein.
Der Zugang zu Hedgefonds ist für neue Anleger schwierig. Wenn Sie einen bestimmten Anlagebedarf haben, sprechen Sie mit Ihrem Anlageberater über Ihre Bedürfnisse und darüber, ob ein Hedgefonds für Ihre finanzielle Situation und Ihre Ziele sinnvoll ist.