Para el inversor adecuado, con los recursos y la experiencia apropiados, con la tarifa adecuada y en el momento oportuno, la inversión en fondos de cobertura puede ser algo magnífico, especialmente si el fondo se centra en una clase de activos que se ajusta a sus objetivos financieros.
Pero puede ser casi imposible para los nuevos inversores acceder a fondos de cobertura de alta calidad. Aunque los fondos de cobertura son de propiedad privada y a menudo están estructurados como sociedades limitadas o sociedades de responsabilidad limitada, sus unidades de inversión se consideran valores en la mayoría de las condiciones.
Las normas relativas a los valores son complejas y a menudo prohibitivas para los gestores de dinero más pequeños, por lo que la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) permite una forma de evitar esto mediante la exención de varios tipos diferentes de vehículos de inversión agrupados de los requisitos de registro. La mayoría de estas exenciones, aunque no todas, se encuentran en el Reglamento D de la Ley de Valores. En el Reglamento D que descubre las razones por las que es tan difícil para los nuevos inversores comprar en los fondos de cobertura.
Sumérjase en el Reglamento D y descubra algunos de los requisitos y restricciones que hacen que la inversión en fondos de cobertura sea un reto para los nuevos inversores.
Los inversores no acreditados están limitados
Específicamente, hay tres partes muy importantes del Reglamento D: la Regla 504, la Regla 505 y la Regla 506. Cada una de estas tres normas tiene diferentes ventajas e inconvenientes, pero el denominador común es que permiten a una empresa o a un fondo de cobertura recaudar dinero de los inversores sin tener que presentar un montón de papeleo. Las restricciones comunes incluyen la imposibilidad de recaudar dinero de más de 35 inversores no acreditados o de recaudar no más de 5 millones de dólares en un período de 12 meses.
Un inversor acreditado es un inversor que tiene una licencia de inversión, como una Serie 7, o un inversor con un patrimonio neto de más de 1 millón de dólares (excluyendo su residencia principal) o 200.000 dólares de ingresos ganados en cada uno de los últimos dos años (300.000 dólares con un cónyuge o equivalente).
La publicidad está limitada
Durante muchos años, las normas 504, 505 y 506 del Reglamento D prohibían en general la publicidad, lo que hacía casi imposible que usted se enterara de las oportunidades de los fondos de cobertura a menos que tuviera una relación con un corredor de bolsa afiliado. Esta disposición estaba destinada a proteger a los inversores, pero algunos editores de negocios argumentaron que era obsoleta y consiguieron que la SEC cambiara su postura.
Los fondos de cobertura no han aprovechado en gran medida la posibilidad de comercializarse por varias razones, entre ellas el requisito de incluir divulgaciones y el hecho de que están dirigidos a inversores acreditados, no al público en general.
No se acepta a todo el mundo
Los gestores, socios generales y otros ejecutivos de un fondo de inversión libre pueden aceptar o rechazar a quien quieran en el fondo sin motivo. No es lo mismo que invertir en fondos de inversión o invertir en acciones donde cualquiera que pueda comprar acciones tiene derecho a hacerlo.
Esto puede beneficiar al fondo de cobertura de muchas maneras. Por ejemplo, el gestor de la cartera puede asegurarse de que sólo se admiten inversores afines con la misma política de asignación de capital, lo que minimiza futuros conflictos y distracciones. Desgraciadamente, también significa que los forasteros tienen más dificultades para acceder si no están ya en la órbita de alguien que haya invertido en el fondo o esté relacionado con él. Este es un ámbito en el que los bancos privados y las empresas de gestión de patrimonios pueden desempeñar un papel, presentando a los inversores a los gestores de fondos y viceversa.
Requisitos de inversión mínima elevados
Los que dirigen un fondo de cobertura pueden fijar la inversión mínima en lo que quieran en la mayoría de las situaciones. Dado que hay un límite en el número total de inversores que pueden ser admitidos bajo una exención de la Regla D 504, 505 o 506, van a querer que esa cifra sea alta. Algunos fondos de cobertura requieren una inversión mínima de 100.000 dólares, mientras que otros pueden requerir 25.000.000 dólares o más.
El resultado final
Cuando alguien dice que compró un fondo de cobertura, realmente no le dice nada. Un fondo de cobertura no es necesariamente una buena inversión más que una acción o un fondo de inversión. Es simplemente un término descriptivo que le indica que está tratando con algún tipo de fondo de inversión mancomunado que probablemente no está registrado en la SEC porque cae bajo una de las exenciones de la Regulación D.
Podría tener un fondo de cobertura especializado en la compra y venta de hoteles, uno que compra acciones sobre una base de inversión de valor, uno que negocia arte fino, o uno que compra y vende animales raros disecados. El fondo de cobertura podría estar libre de deudas o altamente apalancado.
Lo que es constante es que los fondos de cobertura son de difícil acceso para los nuevos inversores. Si tiene una necesidad de inversión específica, hable con su asesor de inversiones sobre sus necesidades y sobre si hay un fondo de cobertura que tenga sentido para su situación financiera y sus objetivos.