Når investorer estimerer volatiliteten af en investering, gør de det ofte ved hjælp af daglige, ugentlige eller månedlige afkast. Men når vi ønsker at analysere den risikojusterede ydelse af en investering, er vi tilbøjelige til at bruge målinger af volatiσlitet, der er udtrykt i årlige termer. Når vi f.eks. sammenligner Sharpe-ratio mellem forskellige investeringer, er de næsten altid udtrykt i årlige termer. Derfor er vi nødt til at finde frem til et mål for den årlige volatilitet. Derfor er vi nødt til at annualisere volatiliteten.

På denne side forklarer vi, hvordan vi kan konvertere volatilitet estimeret på dags-, uge- eller månedsniveau til et annualiseret mål for volatiliteten. For at gøre dette vil vi gøre brug af reglen om volatilitets kvadratroden af tid, som giver os mulighed for at beregne den annualiserede standardafvigelse

volatilitets kvadratroden af tid

Volatilitets kvadratroden af tid er et ret simpelt koncept. Det hævder, at forholdet mellem tid og volatilitet, som målt ved standardafvigelsen, stiger med “kvadratroden af tiden”. I princippet gælder denne regel kun for det normale tilfælde, dvs. når afkastene er normalfordelte og uafhængige af hinanden. I det tilfælde er forholdet mellem tid og standardafvigelse lig med

hvor T er den fulde tidsperiode, for hvilken man ønsker standardafvigelsen (f.eks. 1 år), t er en enkelt periode (f.eks. 1 måned), σt er standardafvigelsen over en enkelt tidsperiode. I så fald er σT volatiliteten for en T-periode. Hvis σt f.eks. er et månedligt mål for volatiliteten, vil man ved at multiplicere værdien med kvadratroden af 12 få den annualiserede volatilitet.