Hvad er en Debt Capital Markets (DCM)
Debt Capital Markets (DCM)-grupper er ansvarlige for at yde rådgivning direkte til virksomheders udstedere om optagelse af gæld til overtagelserAktiekøbI et aktiekøb sælger de(n) enkelte aktionær(e) deres andel i virksomheden til en køber. Ved et aktiesalg overtager køberen ejerskabet af både aktiver og passiver – herunder potentielle passiver fra virksomhedens tidligere handlinger. Køberen træder blot ind i den tidligere ejers sko, refinansiering af eksisterende gæld eller omstrukturering af eksisterende gæld. Disse teams arbejder i et hurtigt skiftende miljø og arbejder tæt sammen med en rådgivende partner – Investment Banking Division (IBDIBD – Investment Banking DivisionIBD er en forkortelse for Investment Banking Division inden for den overordnede investeringsbank. IBD har ansvaret for at arbejde med virksomheder, institutioner og regeringer med henblik på at rejse kapital (tegning af aktier, gæld og hybride markeder) og gennemføre fusioner og opkøb). At være en del af et sådant team betyder, at man skal være yderst opdateret på markederne for fast indkomst, herunder obligationerFixed Income TradingFixed Income Trading indebærer investering i obligationer eller andre gældsinstrumenter. Fastforrentede værdipapirer har flere unikke egenskaber og faktorer, der, treasuries, pengemarkedsinstrumenter m.m.
Hvordan kan DCM-teams sammenlignes med ECM-teams?
Som tidligere nævnt arbejder DCM-teams i et miljø med et højt tempo og fokuserer på den kortsigtede side af investeringer. På den anden side arbejder Equity Capital Markets – ECM – teams i et langsommere miljø og beskæftiger sig med længere investeringshorisonter. Forskellen i miljøer fører til forskellige risikoniveauer. Gældsomkostninger Gældsomkostningerne er det afkast, som en virksomhed giver sine gældsindehavere og kreditorer. Gældsomkostningerne anvendes i WACC-beregninger til værdiansættelsesanalyser. Med DCM-teams bærer de, fordi de fokuserer på den kortsigtede side, ikke så stor en risiko som ECM-teams, der låser sig fast på langsigtede aftaler.
Det risikoniveau, som hvert team er udsat for, er også direkte relateret til de typer værdipapirer, de beskæftiger sig med. DCM-teams handler med gældsinstrumenter, mens ECM-teams handler med aktieinstrumenter. Det er kun den type værdipapirer, de handler med, der gør dem forskellige fra hinanden. Hvis du er interesseret i DCM-hold, skal du sørge for at tjekke vores DCM-kursus for at lære mere om, hvordan det er at investere på gældskapitalmarkederne.
Hvad er gældskapitalmarkeder?
Gældskapitalmarkeder (DCM), også kendt som fastforrentede markeder, er et lavrisiko-Risikoavers definitionEn person, der er risikoavers, har den egenskab eller det træk at foretrække at undgå tab frem for at opnå en gevinst. Denne egenskab er normalt knyttet til investorer eller markedsdeltagere, der foretrækker investeringer med lavere afkast og relativt kendte risici frem for investeringer med potentielt højere afkast, men også med større usikkerhed og større risiko., kapitalmarked, hvor investorer er långivere til en virksomhed til gengæld for gældsbeviser. Disse markeder bruges også af virksomheder til at finansiere sig selv gennem gæld, hvilket bidrager til at diversificere deres finansiering.
Hvorfor investere i gældskapitalmarkeder?
Gældsinstrumenter giver en indkomststrøm (deraf navnet “fast indkomst”) samt kapitalbevarelse (i de fleste tilfælde) for investorerne. Risikoniveauet målt i forhold til afkastniveauet er noget, som alle investorer tager hensyn til, når de træffer investeringsbeslutninger, og forskellige investorer har forskellige risikotolerancer. Nogle investorer kan lide konceptet med høj risiko / høj belønning og søger muligheder på aktiekapitalmarkederne. Men for dem, der søger en investering med lavere risiko og fast indkomst, er gældsbeviserSenior DebtSenior Debt er penge, som en virksomhed skylder, og som har første krav på virksomhedens pengestrømme. Det er mere sikkert end anden gæld, såsom efterstillet gæld på gældskapitalmarkederne er normalt mere attraktivt.
Gældspapirer
Gældspapirer er løfter, som en virksomhed giver til långivere til gengæld for finansiering – såsom obligationer, skatkammerbeviser, pengemarkedsinstrumenter osv. De udbydes generelt med tillæg af rentesatserSimpel renteSimpel rente formel, definition og eksempel. Simpel rente er en renteberegning, der ikke tager højde for virkningen af rentersammensætningen. I mange tilfælde sammensættes renten med hver udpeget periode for et lån, men i tilfælde af simpel rente gør den det ikke. Beregningen af simpel rente er lig med hovedstolen ganget med rentesatsen, ganget med antallet af perioder. som ikke ændrer sig og er afhængig af låntagerens opfattede evne til at tilbagebetale sin gæld. Hvis låntageren f.eks. ikke synes at have en evne til at tilbagebetale, vil renten på et gældsbrev være højere; det modsatte sker, hvis låntageren besidder en sådan evne.
Hvordan erhverver man gældsbreve? De to vigtigste måder at erhverve gældsbeviser på er enten gennem det primære marked eller det sekundære marked. Det primære marked er det sted, hvor regeringer og virksomheder direkte udsteder deres obligationer. Det sekundære marked er der, hvor personer, der allerede har modtaget deres obligationsbeviser, går hen for at videresælge obligationen til enten en højere eller lavere pris, afhængigt af udbud og efterspørgsel.
Klassifikationer af obligationer
Husk, at obligationer er en type værdipapirer, der sælges af gældskapitalmarkederne hold. Obligationer består af en lang række forskellige værdipapirer med forskellige risiko-/afkastprofiler og karakteristika.
Her følger en liste over de mest almindelige obligationer med en generel forklaring på deres karakteristika:
- Obligationer med investeringsstatus – Disse obligationer udgør størstedelen af markedet og har en lav risiko og en lav rente. De bruges generelt til at rejse penge til finansiering af driftskapitalBedriftskapitalformlenBedriftskapitalformlen er omsætningsaktiver minus kortfristede forpligtelser. Det er et mål for en virksomheds kortsigtede likviditet;hvad der er tilbage på balancen og den almindelige forretningsdrift.
- High-yield-obligationer – Husk, at udbytte også betyder rente. Derfor er det de højtforrentede obligationer. De er også de farligste typer, fordi de generelt er udstedt af virksomheder, der måske ikke kan opfylde deres betalingsforpligtelser.
- Statsobligationer – Regeringer sælger også obligationer til investorer for at finansiere deres aktiviteter. Måske kender du dem under deres amerikanske navn, som er Treasuries. Disse er generelt sikrere end virksomhedsobligationer, men vilkårene for disse obligationer er stadig afhængige af, hvordan markedet vurderer deres kreditværdighed. Generelt set er statsobligationer dog sikret af regeringens fulde tro og har høj kreditværdighed.
- Obligationer fra de nye markeder – Disse udstedes af udviklingslande, som regel af deres regering. Disse lande har generelt et øget politisk og økonomisk pres, hvilket betyder, at deres kreditvurdering normalt er lavere, hvilket resulterer i et højere afkast.
- Kommunale obligationer – USA har det største marked for disse typer obligationer. Disse udstedes af en række offentlige organer som f.eks. byer, skoledistrikter og amter.
Forskellen mellem DCM og Equity Capital Markets (ECM)
Den største forskel mellem DCM og ECM er typen af investeringsaktivitetInvesteringsmetoderDenne guide og oversigt over investeringsmetoder beskriver de vigtigste måder, hvorpå investorer forsøger at tjene penge og styre risikoen på kapitalmarkederne. En investering er ethvert aktiv eller instrument, der er købt med henblik på at sælge det til en pris, der er højere end købsprisen på et senere tidspunkt (kapitalgevinster), eller med håb om, at aktivet direkte vil give indkomst (f.eks. lejeindtægter eller udbytte). der sker. I DCM låner investorerne penge til virksomheder. I ECM køber investorerne en del af ejerskabet i en virksomhed. Disse to forskellige investeringsaktiviteter giver to meget forskellige niveauer af risici og belønninger. Med gældsbeviser tilbydes investorerne en fast kuponrente, hvilket er grunden til, at markedet nogle gange omtales som fastforrentningsmarkedet, og derfor har det et lavere investeringsafkastReturn on Equity (ROE)Return on Equity (ROE)Return on Equity (ROE) er et mål for en virksomheds rentabilitet, der tager en virksomheds årlige afkast (nettoindtægt) divideret med værdien af dens samlede egenkapital (dvs. 12 %). ROE kombinerer resultatopgørelsen og balancen, da nettoindtægten eller overskuddet sammenlignes med egenkapitalen. sammenlignet med aktier.
Et højere forventet afkast gør imidlertid ikke nødvendigvis aktier til et bedre marked, fordi et potentiale for et højere afkast af investeringer almindeligvis er forbundet med højere risici. Desuden har aktiemarkederne ikke konsekvente udbetalinger i form af udbytte, og udbyttets størrelse varierer alt efter, hvor godt det går for en virksomhed. Omvendt kan investorerne på gældsmarkederne, fordi gældsbeviserne er løfter om at betale med tilknyttede renter, forvente deres betaling, når den forfalder til betaling og i fuldt omfang. Dette gør gældsbeviser mindre risikable end aktier, og valget af at investere i det ene eller det andet afhænger af den enkelte.
Karriere eller jobmuligheder
Bemærk, at du kan købe og sælge gældsbeviser, ligesom du kan købe og sælge virksomhedsaktier. Gældsbeviser er ikke så volatile som selskabsaktier. Dette kan være meget attraktivt for dem, der søger karrieremuligheder på enten købssidenBuy-SideInstitutionelle kapitalforvaltere, kendt som Buy Side, tilbyder en bred vifte af job, herunder private equity, porteføljeforvaltning, forskning. Lær om jobbet eller salgssiden på gældskapitalmarkederne.
Hvis du er interesseret i at arbejde på gældskapitalmarkederne, skal du tjekke vores kursus i fast indkomst.
Lær mere
Tænker du, at du er klar til at tage fat på gældskapitalmarkederne? Forbedre og afrunde din corporate finance-baggrund yderligere ved at tjekke disse relaterede CFI-artikler:
- Fixed Income Fundamentals Course
- GældsomkostningerGældsomkostningerGældsomkostningerne er det afkast, som en virksomhed giver til sine gældsindehavere og kreditorer. Gældsomkostninger anvendes i WACC-beregninger til værdiansættelsesanalyser.
- Portfolio ManagementPortfolio Management Career ProfilePortfolio Management er at forvalte investeringer og aktiver for kunder, som omfatter pensionsfonde, banker, hedgefonde, familiekontorer. Porteføljeforvalteren er ansvarlig for at opretholde den rette aktivsammensætning og investeringsstrategi, der passer til kundens behov. Løn, færdigheder,
- Cash FlowCash FlowCash FlowCash Flow (CF) er stigningen eller faldet i den mængde penge, som en virksomhed, institution eller enkeltperson har. I finansverdenen bruges udtrykket til at beskrive den mængde kontanter (valuta), der genereres eller forbruges i en given tidsperiode. Der findes mange typer af CF
- Finansiel modelleringHvad er finansiel modelleringFinansiel modellering udføres i Excel for at forudsige en virksomheds finansielle resultater. Oversigt over, hvad finansiel modellering er, hvordan & hvorfor man opbygger en model.