アメリカン・タワー株（ティッカー：AMT）は金曜日に5.4％上昇し、クラウン・キャッスル株（CCI）は3.3％上昇しました。 S&P 500指数は0.2％上昇した。
ベライゾン・コミュニケーションズ（VZ）、AT&T（T）、T-モバイルUS（TMUS）はいずれも米国内の市場で次世代5Gネットワークの展開を開始、より高速、大容量、低レイテンシーを約束している。
バロンズは最近の特集で、アメリカン・タワーとクラウン・キャッスルを、同じタワーリートのSBAコミュニケーションズ（SBAC）と共に、投資家が5G移行に取り組む魅力的な方法として指摘しました。
アメリカン・タワーとクラウン・キャッスルの株価は、今後1年間の1株当たりの推定調整後営業利益（AFFO）の27倍と24倍と、割高です。 しかし、米連邦準備制度理事会（FRB）がここ数カ月で金利をゼロ近辺まで引き下げたため、債券利回りが急落している。 そのため、タワーリートのAFFO利回り（1株当たりAFFOを株価で割ったもの）と10年物国債の利回りとの差、つまりスプレッドが広がっているのです。
現在、アメリカン・タワー株は10年物国債より3ポイント高いスプレッドで取引されており、クラウンキャッスルはそれより3.3ポイント高い水準で取引されています。 ホランによれば、これは長期平均スプレッドである2.2ポイントや2.6ポイントを大きく上回っている。
さらに、タワー型リートのAFFO成長率は今後数年間、明るい見通しだ。 ホラン氏は、両社が長期的に1株当たりAFFOを年10％程度増加させると予想している。
5Gをサポートするために無線ネットワークをアップグレードするには、より大きく重い機器が必要となり、より多くの賃料が発生します。 5Gはより広い範囲の無線周波数帯を使用するため、アンテナの増設も必要となる。 また、Tモバイルによるスプリントの買収が終了し、同社のネットワーク統合と5Gへの投資は、ネットワーク支出の加速を意味することがあります。 そして、スプリントとTモバイルの買収で規制当局から要求された売却を購入したディッシュ・ネットワーク（DISH）は、ワイヤレス市場に参入することになる。 4626>
ホランは、米国のワイヤレス業界全体の設備投資が、近年の300億ドル台前半から、2021年には420億ドルに上昇すると予想している。
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American Tower と Crown Castle にはそれぞれ追加の成長ドライバーが潜在的に存在します。 アメリカン・タワーは、市場が厳しいインドで大きな存在感を示しています。 しかし、ホラン氏はインドの通信業界における統合の波の結果、状況が改善されると予想している。
Crown Castleについて、Horan氏は同社が米国でスモールセルの構築に注力していることを指摘しています。スモールセルは、アンテナからそれほど遠くまで伝播しない高周波の周波数帯に依存する5Gネットワークの主要部分であり、より多くのデータを運ぶことができます。
「5Gのアップグレードと4Gネットワークの高密度化は、今後数年間、確かなタワー活動の可視性を提供する長いサイクルになりそうです」とホランは書いています。 “我々は、スモールセルが最終的に米国の人口の半分、または1億6000万人をカバーすると予想しています。 これは、現在の約10万と約25万のマクロセルサイトから、米国で100万以上のスモールセルとなる。」
Horan は、アメリカンタワーの株式の目標株価を、最近の240ドルから約13％高い270ドルとした。 また、Crown Castle の目標株価は175ドルで、金曜日の約156ドルから12％上昇すると見ています。 また、アメリカンタワーとクラウンキャッスルは、それぞれ1.7％と3.2％の配当利回りです。
Write to Nicholas Jasinski at [email protected]