Os crashes do mercado de ações são um fato infeliz da vida em Wall Street, com oito grandes crashes do mercado nos últimos 100 anos, liderados pelo crash do mercado de ações de 1929. Esse crash do mercado acionário desencadeou a Grande Depressão — frequentemente citado como o pior período econômico da história dos EUA.

Os crashes do mercado acionário ocorrem após declínios significativos e rápidos no mercado acionário em um curto período de tempo — mesmo em um dia, em alguns casos. Qualquer declínio do mercado de um dia de 10% ou mais em um único dia é geralmente descrito como um colapso do mercado.

Um declínio acentuado do mercado em um índice chave, como o Dow Jones Industrial Average ou o Standard & Poor’s 500, é geralmente seguido por vendas em pânico pelos investidores, enviando o mercado acionário para uma espiral mais profunda.

Quando legiões de investidores tentam vender, isso causa mais pânico nos mercados, e pode levar as empresas de investimento a emitirem “chamadas de margem” – chamadas de dinheiro emprestado aos investidores para que eles possam comprar ações e fundos – o que força esses investidores a venderem aos preços atuais (geralmente baixos) para que suas reservas de caixa atinjam níveis satisfatórios para atender a essas demandas. Ao longo das décadas, muitos investidores foram à falência por causa de quedas do mercado de ações – quando a oferta supera a demanda e há mais vendedores do que compradores.

Os números que se seguem a um grande colapso do mercado são indicativos da gravidade do colapso. Após o crash da bolsa de 1929, por exemplo, a bolsa de valores dos EUA perdeu 83% do seu valor nos próximos três anos, empurrando muitos milionários para juntarem linhas de sopa.

O que acontece quando a bolsa de valores cai?

Os crashes da bolsa de valores levam a resultados altamente negativos para os investidores, com as seguintes consequências potenciais:

• Um colapso da bolsa pode acabar com o que os economistas chamam de “riqueza em papel”. Riqueza em papel é dinheiro preso em investimentos como a bolsa de valores ou o mercado imobiliário que poderia ser vendido para obter um ganho, mas ainda não o fez. Em contraste, “riqueza real” refere-se a ativos físicos reais, como o dinheiro em sua conta bancária, ou um veículo que você possui que é totalmente pago e pode ser vendido por um ganho financeiro definido.

• O colapso do mercado pode realmente prejudicar os investidores mais velhos. Um colapso da bolsa de valores pode infligir danos em toda a linha, demograficamente, mas o impacto sobre os americanos mais velhos é especialmente oneroso. Pense em um aposentado de 67 anos de idade cujos ativos estão em grande parte amarrados no mercado acionário: O valor desses activos despenca após um colapso do mercado. Enquanto um aposentado de 25 anos tem muito tempo para reconstruir os ativos do portfólio, um aposentado de 67 anos não tem mais, e não tem mais a renda necessária para sequer jogar “catch up” no mercado de ações.

• O desemprego salta após um colapso do mercado. As empresas também investem no mercado de ações – muitas vezes de forma pesada. Quando o mercado cai, as empresas invariavelmente sofrem uma perda significativa para o resultado final, e começam a cortar custos e demitir funcionários para evitar o desastre financeiro. Isso tem um impacto direto nos números de emprego do país.

• Os bancos entram em falência. Bancos e cooperativas de crédito, os maiores financiadores dos EUA, muitas vezes não conseguem recuperar seus empréstimos após um prolongado colapso do mercado e uma consequente recessão e depressão. Muitos bancos, especialmente os mais pequenos com maior risco de empréstimo, muitas vezes sobem de barriga para cima depois de um crash do mercado de ações.

• O mercado imobiliário vira para baixo. Os proprietários de imóveis residenciais e comerciais frequentemente sofrem graves perdas financeiras após uma queda da bolsa de valores (como a perda de um emprego ou redução significativa da demanda por moradia). Esse cenário ganha força e faz com que a demanda por novas casas e apartamentos caia, mesmo quando os proprietários de imóveis podem ser subitamente incapazes de pagar seus empréstimos, levando a execuções de hipotecas e falências pessoais.

Por que a bolsa de valores cai: Bull Markets, Bear Markets and Bubbles

Os crashes do mercado de ações geralmente vêm num momento em que a economia está superaquecida – quando a inflação está crescendo, quando a especulação do mercado está alta, quando as “bolhas” do mercado se expandem perigosamente, e quando há uma forte incerteza sobre a direção da economia dos EUA.

Nessas condições, os crashes do mercado de ações muitas vezes começam com uma gota de água, e logo se transformam em uma enchente furiosa à medida que os investidores ansiosos procuram por uma rápida rampa de saída do mercado de ações. O problema é que milhões de outros investidores ligam seus piscas e convergem nessa saída também, criando um grande engarrafamento no mercado.

Os crashes do mercado de ações ocorrem nesse cruzamento único, mas formidável, de mercados de touros, mercados de ursos e bolhas do mercado de ações. Quando eles se fundem, eles podem cair de formas infelizes.

Bull market

Um bull market — assim como o que o mercado acionário americano tem experimentado desde 2009 — acontece quando os investidores estão otimistas sobre os mercados e a economia, e quando a demanda supera a oferta, elevando assim o preço das ações. À medida que os mercados em alta se esvaem – eles podem durar de dois a nove anos – tudo o que é preciso é um evento de mercado significativo para criar uma crise de confiança entre os investidores e atrair mais vendedores para o mercado. Isto pode criar um crash do mercado de ações que leva a um mercado de baixa.

Bear market

Um mercado de baixa evolui, frequentemente após um crash do mercado de ações, quando os investidores se tornam pessimistas sobre o mercado de ações, e como os preços das ações caem à medida que a oferta começa a superar a demanda. Os economistas geralmente se referem a um mercado de baixa como resultado da perda de 20% do seu valor na bolsa de valores durante um período de 52 semanas. Eles normalmente duram cerca de quatro anos, embora muitos não durem tanto tempo. Historicamente, os mercados de ações de urso são um ótimo momento para comprar ações, pois os preços são baixos e o valor é alto, e é exatamente isso que investidores inteligentes fazem.

Bolha do mercado de ações

Uma bolha do mercado de ações inflaciona e explode quando os investidores, agindo em uma mentalidade de rebanho, tendem a comprar ações em massa, levando a preços de mercado inflacionados e irrealisticamente altos. Ao descrever as bolhas do mercado, o ex-presidente da Reserva dos EUA Alan Greenspan referiu-se à “exuberância irracional” dos investidores na bolsa de valores em 1996, embora a sua profecia não soasse realmente verdadeira, pois a bolsa de valores continuou a crescer antes de entrar no território do mercado de ursos em 2000. O “pop” de uma bolha da bolsa de valores é muitas vezes um sinal de que a bolsa de valores está passando por um crash no curto prazo, e está mudando do modo bull-to-bear-market no longo prazo.

O que fazer durante (e após) um crash da bolsa de valores

Job um no meio de um crash da bolsa de valores é estar ciente de sua própria exposição ao mercado. Você está altamente alavancado como um investidor de margem? A sua carteira de investimentos é excessivamente ponderada com ações de crescimento mais arriscado ou outras ações mais especulativas? A sua situação financeira pessoal mudou significativamente ao longo de um colapso de 24 horas do mercado?

Em Wall Street, o melhor ataque é uma boa defesa, por isso vale a pena dar um “mergulho profundo” na sua carteira, idealmente com a ajuda de um profissional de investimento credenciado, enquanto os mercados estão voando alto e você não tem que tomar nenhuma decisão rápida sobre a alocação da carteira.

Após ter determinado que está ferido, mas não espancado, por uma queda da bolsa de valores, tome estas medidas de ação indo em frente:

• Não tome nenhuma medida. Se você tem um bom plano de portfólio em andamento, a jogada mais inteligente a ser feita em um ambiente de mercado difícil é manter o rumo. A pior coisa que pode fazer é sair do mercado de ações. Isso porque as chances são de que você ainda esteja na linha lateral quando o mercado voltar a subir. Isso é chamado de “market timing” e mesmo os traders profissionais normalmente não conseguem descobrir quando as ações vão subir novamente. Ao permanecer no mercado você terá a certeza de estar lá quando o mercado se recuperar – como sempre faz, historicamente.

• Ajuste de acordo. Se você tiver que tomar algum curso de ação, mude as ações que você está comprando. Historicamente, alguns setores de ações se saem melhor que outros em mercados em declínio. Por exemplo, as ações de alto dividendo tendem a ser menos voláteis do que outras ações. Elas são normalmente isoladas das grandes quedas do mercado de ursos devido apenas ao dividendo. Ações setoriais, ações de serviços públicos, cíclicas de consumo, empresas orientadas a serviços, alimentos e ações farmacêuticas tendem a se sair melhor durante uma retração econômica do que outras empresas. Alguns setores de ações apenas tendem a superar outros durante um mercado de ursos. A má notícia é que quando o mercado voltar a ser baixo, essas ações não subirão tão rápido e tão alto quanto, digamos, as ações de tecnologia ou de mercados emergentes.

• Espalhe seu risco. Ter uma mistura bem desenhada de investimentos é uma ótima idéia a qualquer momento, mas especialmente em um mercado em baixa. Isso é porque você não precisa de um martelo por ter todos os seus ovos em uma cesta potencialmente vazada. Estudos mostram que manter uma mistura criteriosa de ações de crescimento e valor, possivelmente em empresas internacionais e americanas, e alguns títulos e investimentos em dinheiro também, é uma ótima maneira de minimizar a perda de investimento.

• Comprar quando outros vendem. Historicamente, as ações recuperam muito mais do que seus níveis de preço pouco antes de um mercado de baixa. Este foi o caso em 1987, 1990, 2001, e em 2008 (logo após o início da Grande Recessão) após graves colapsos do mercado naqueles anos. Ao contribuir regularmente para o seu plano 401k, seu plano IRA e seus investimentos em ações e fundos mútuos, você está “comprando no mergulho”, como os comerciantes de Wall Street gostam de dizer. Isso significa que você está comprando quando os preços estão baixos, o que lhe dá muito mais dinheiro para o seu investimento. Lembre-se, as ações se tornam supervalorizadas à medida que os mercados de touro amadurecem. Elas se tornam baratas nos mercados de ursos.

• Tome uma rota de renda fixa. Se a queda do mercado o mantém acordado durante a noite, fique conservador e compre títulos e/ou fundos de títulos. Títulos do Tesouro dos EUA e títulos do mercado monetário são geralmente boas opções neste cenário. Basta lembrar que ao fazer isso você corre o risco de ficar à margem quando o mercado acionário se recuperar.

Também, se você ainda não tem um, considere consultar um consultor financeiro para obter dicas sobre como sobreviver a um crash do mercado acionário, e um mercado de baixa resultante. Normalmente, a primeira consulta é gratuita.

Acima de tudo, mantenha-se calmo. Os mercados de ursos tendem a se dissipar rapidamente e os mercados de touros duram muito mais. Pense nisso antes de fazer algo precipitado com a sua carteira de investimentos após um colapso da bolsa de valores.

Lehman Brothers and Stock Market Crashes

Com o aniversário de 10 anos da falência do Lehman Brothers em Setembro – um dos maiores colapsos de bancos de investimento da história dos Estados Unidos – vale a pena rever o quanto o colapso do Lehman foi desencadeado pelo colapso da bolsa de valores em 2008.

A experiência do Lehman foi certamente um contributo fundamental para o declínio acentuado do mercado que os investidores viram naquele ano, e tudo teve a ver com a alavancagem do mercado – e realidades do mercado.

Um ano antes do seu desaparecimento, a taxa de alavancagem do Lehman foi de 30 para 1, o que os economistas consideram ser um risco extremamente elevado. O gigante dos bancos de investimento tinha 22 mil milhões de dólares em acções para apoiar 691 mil milhões de dólares em activos totais. Nessa altura, mesmo uma queda minúscula no valor dos activos de 3% foi suficiente para mandar um dos gigantes de Wall Street para o esquecimento.

Lehman representou a própria definição de “alta alavancagem”, e basicamente levou essa definição e conduziu-a a níveis perigosamente altos. Enquanto os gigantes tradicionais dos bancos de investimento como JP Morgan (JPM) – Get Report e Wells Fargo (WFC) – Get Report financiaram o seu negócio global com depósitos de clientes estáveis e confiáveis, Lehman tomou outra rota mais arriscada.

Utilizou um menu hodge-podge de cerca de 150 bilhões de dólares em dívidas de curto e longo prazo, e 180 bilhões de dólares em acordos de recompra, ou “repo”, como garantia em empréstimos repo de curto prazo. Quando os investidores começaram a duvidar da qualidade das garantias que o Lehman estava a usar, deixaram em grande parte de permitir que a empresa rolar os empréstimos repo para o período de 24 horas seguinte, e começaram a pedir o seu dinheiro de volta – na totalidade.

Isso levou o Lehman à falência – e deu uma lição histórica e dolorosa a outras empresas sobre o perigo de alta alavancagem financeira, e como ela pode muitas vezes contribuir para a queda do mercado de ações.