Qu’est-ce qu’un groupe de marchés des capitaux de la dette (DCM) ?

Les groupes de marchés des capitaux de la dette (DCM) sont chargés de conseiller directement les sociétés émettrices sur la levée de dettes pour des acquisitionsAcquisition d’actionsDans une acquisition d’actions, le ou les actionnaires individuels vendent leur participation dans l’entreprise à un acheteur. Dans le cas d’une vente d’actions, l’acheteur devient propriétaire à la fois des actifs et des passifs, y compris les passifs potentiels résultant des actions passées de l’entreprise. L’acheteur ne fait que prendre la place de l’ancien propriétaire, refinancer la dette existante ou restructurer la dette existante. Ces équipes opèrent dans un environnement en évolution rapide et travaillent en étroite collaboration avec un partenaire consultatif – la division de la banque d’investissement (IBDIBD – Investment Banking DivisionIBD est un acronyme pour la division de la banque d’investissement au sein de la banque d’investissement globale. L’IBD est chargée de travailler avec les entreprises, les institutions et les gouvernements pour lever des capitaux (souscription sur les marchés des actions, des titres de créance et des instruments hybrides) ainsi que pour réaliser des fusions et acquisitions.) Pour faire partie d’une telle équipe, il faut être extrêmement bien informé sur les marchés des titres à revenu fixe, y compris les obligationsNégociation de titres à revenu fixeLa négociation de titres à revenu fixe consiste à investir dans des obligations ou d’autres titres de créance. Les titres à revenu fixe ont plusieurs attributs et facteurs uniques que, les trésors, les instruments du marché monétaire, et plus.

Comment les équipes DCM se comparent aux équipes ECM?

Comme indiqué précédemment, les équipes DCM fonctionnent dans un environnement à rythme rapide, en se concentrant sur le côté à court terme des investissements. D’autre part, les équipes Equity Capital Markets – ECM – opèrent dans un environnement plus lent et traitent des horizons d’investissement plus longs. Cette différence d’environnement entraîne des niveaux de risque différents. Coût de la detteLe coût de la dette est le rendement qu’une entreprise fournit à ses débiteurs et créanciers. Le coût de la dette est utilisé dans les calculs du WACC pour l’analyse de l’évaluation. Avec les équipes DCM, parce qu’elles se concentrent sur le court terme, elles ne portent pas autant de risques que les équipes ECM qui verrouillent les transactions à long terme.

Le niveau de risque auquel chaque équipe est exposée est également directement lié aux types de titres qu’elle traite. Les équipes DCM traitent des titres de créance, tandis que les équipes ECM traitent des titres de participation. Ce n’est que le type de titres qu’elles négocient qui les différencie les unes des autres. Si vous êtes intéressé par les équipes DCM, assurez-vous de consulter notre cours DCM pour en savoir plus sur ce que c’est que d’investir sur les marchés des capitaux de la dette.

Qu’est-ce que les marchés des capitaux de la dette ?

Les marchés des capitaux de la dette (DCM), également connus sous le nom de marchés à revenu fixe, sont un marché à faible risqueDéfinition de l’aversion au risqueQuelqu’un qui a une aversion au risque a la caractéristique ou le trait de préférer éviter les pertes plutôt que de faire un gain. Cette caractéristique est généralement attachée aux investisseurs ou aux participants au marché qui préfèrent les investissements à faible rendement et aux risques relativement connus aux investissements à rendement potentiellement plus élevé, mais aussi à plus grande incertitude et à plus de risques., marché des capitaux où les investisseurs sont des prêteurs à une société en échange de titres de créance. Ces marchés sont également utilisés par les entreprises pour se financer par la dette, ce qui permet de diversifier leur financement.

Pourquoi investir dans les marchés de capitaux de la dette ?

Les titres de créance fournissent un flux de revenus (d’où le nom de « revenu fixe ») ainsi que la préservation du capital (dans la plupart des cas) pour les investisseurs. Le niveau de risque mesuré par rapport au niveau de récompense est quelque chose que tous les investisseurs prennent en compte lorsqu’ils prennent des décisions d’investissement, et différents investisseurs ont différentes tolérances au risque. Certains investisseurs aiment le concept de risque élevé / récompense élevée et recherchent des opportunités sur les marchés d’actions. Cependant, pour ceux qui recherchent un investissement à revenu fixe et à moindre risque, les titres de créanceDette de premier rangLa dette de premier rang est une somme d’argent due par une entreprise qui a des droits de premier rang sur les flux de trésorerie de l’entreprise. Il est plus sûr que toute autre dette, comme la dette subordonnée dans les marchés de capitaux de la dette sont généralement plus attrayants.

Titres de créance

Les titres de créance sont des promesses qu’une entreprise fait aux prêteurs en échange de financement – comme les obligations, les trésors, les instruments du marché monétaire, etc. Ils sont généralement proposés avec l’ajout de taux d’intérêtIntérêt simpleFormule, définition et exemple de l’intérêt simple. L’intérêt simple est un calcul d’intérêt qui ne prend pas en compte l’effet de la capitalisation. Dans de nombreux cas, l’intérêt est composé avec chaque période désignée d’un prêt, mais dans le cas de l’intérêt simple, il ne l’est pas. Le calcul de l’intérêt simple est égal au montant du principal multiplié par le taux d’intérêt, multiplié par le nombre de périodes. qui ne changent pas et dépendent de la capacité perçue de l’emprunteur à rembourser sa dette. Par exemple, si l’emprunteur ne semble pas avoir la capacité de rembourser, alors le taux d’intérêt d’un titre de créance sera plus élevé ; le contraire se produit si l’emprunteur possède cette capacité.

Comment fait-on pour acquérir des titres de créance ? Les deux principales façons d’obtenir des titres de créance sont soit le marché primaire, soit le marché secondaire. Le marché primaire est celui où les gouvernements et les entreprises émettent directement leurs obligations. Le marché secondaire est celui où les individus qui ont déjà reçu leurs certificats d’obligations vont revendre l’obligation à un prix plus ou moins élevé, en fonction de l’offre et de la demande.

Classifications des obligations

Rappellez-vous que les obligations sont un type de titre vendu par les équipes des marchés de capitaux de la dette. Les obligations se composent d’un large éventail de titres différents, avec des profils de risque et de rendement et des caractéristiques différentes.

Voici une liste des obligations les plus courantes, avec une explication générale de leurs caractéristiques :

1. Obligations de qualité d’investissement – Ces obligations constituent la majeure partie du marché et comportent un faible risque et des taux d’intérêt bas. Elles sont généralement utilisées pour lever des fonds afin de financer le fonds de roulementFormule du fonds de roulementLa formule du fonds de roulement correspond à l’actif à court terme moins le passif à court terme. C’est une mesure de la liquidité à court terme d’une entreprise ; ce qui reste sur le bilan et les opérations commerciales régulières.
2. Obligations à haut rendement – N’oubliez pas que le rendement signifie également intérêt. Par conséquent, ce sont les obligations à haut taux d’intérêt. Ce sont également les types les plus dangereux car elles sont généralement émises par des entreprises qui peuvent ne pas respecter leurs obligations de paiement.
3. Obligations gouvernementales – Les gouvernements vendent également des obligations aux investisseurs pour financer leurs opérations. Vous les connaissez peut-être sous leur nom américain, qui est Treasuries. Elles sont généralement plus sûres que les obligations d’entreprises, mais les conditions de ces obligations dépendent toujours de la façon dont le marché évalue leur solvabilité. En général, cependant, les obligations d’État sont soutenues par la pleine foi du gouvernement et ont une solvabilité élevée.
4. Les obligations des marchés émergents – Elles sont émises par les pays en développement, généralement par leur gouvernement. Ces pays ont généralement des pressions politiques et économiques accrues, ce qui signifie que leurs notes de crédit sont généralement plus faibles, ce qui entraîne un rendement plus élevé.
5. Obligations municipales – Les États-Unis ont le plus grand marché pour ces types d’obligations. Elles sont émises par une variété d’organismes gouvernementaux, tels que les villes, les districts scolaires et les comtés.

Différence entre DCM et Equity Capital Markets (ECM)

La principale différence entre DCM et ECM est le type d’activité d’investissementMéthodes d’investissementCe guide et cette vue d’ensemble des méthodes d’investissement décrivent les principales façons dont les investisseurs essaient de gagner de l’argent et de gérer les risques sur les marchés financiers. Un investissement est un actif ou un instrument acheté dans l’intention de le vendre à un prix supérieur au prix d’achat à un moment donné (gains en capital), ou dans l’espoir que l’actif apportera directement un revenu (tel qu’un revenu de location ou des dividendes). Dans le cas du DCM, les investisseurs prêtent de l’argent aux entreprises. Dans le cas des ECM, les investisseurs achètent une partie de la propriété d’une entreprise. Ces deux activités d’investissement différentes génèrent deux niveaux très différents de risques et de récompenses. Avec les titres de créance, les investisseurs se voient offrir un taux d’intérêt nominal fixe, raison pour laquelle le marché est parfois appelé marché des titres à revenu fixe, et pour cette raison, il a un retour sur investissement plus faibleRetour sur fonds propres (ROE)Le retour sur fonds propres (ROE) est une mesure de la rentabilité d’une entreprise qui prend le rendement annuel de l’entreprise (revenu net) divisé par la valeur de ses fonds propres totaux (c’est-à-dire 12%). Le ROE combine le compte de résultat et le bilan car le revenu net ou le bénéfice est comparé aux capitaux propres. par rapport aux actions.

Cependant, un rendement attendu plus élevé ne fait pas nécessairement des actions un meilleur marché, car un potentiel de retour sur investissement plus élevé est généralement associé à des risques plus élevés. De plus, les marchés d’actions n’ont pas de paiements constants sous forme de dividendes et le montant du dividende varie en fonction de la performance de l’entreprise. À l’inverse, sur les marchés de la dette, comme les titres de créance sont des promesses de paiement assorties d’intérêts, les investisseurs peuvent s’attendre à recevoir leur paiement à l’échéance et dans son intégralité. Cela rend la dette moins risquée que les actions, et le choix d’investir dans l’une ou l’autre dépend de l’individu.

Carrière ou opportunités d’emploi

Notez que vous pouvez acheter et vendre des titres de créance tout comme vous pouvez acheter et vendre des actions d’entreprise. Les titres de créance ne sont pas aussi volatils que les actions de société. Cela peut être très attrayant pour ceux qui cherchent des opportunités de carrière soit dans le buy sideBuy-SideLes gestionnaires d’actifs institutionnels, connus sous le nom de Buy Side offrent un large éventail d’emplois, y compris le capital-investissement, la gestion de portefeuille, la recherche. Apprenez-en plus sur le travail ou le côté vente sur les marchés des capitaux de la dette.

Si vous souhaitez travailler sur les marchés des capitaux de la dette, consultez notre cours sur les revenus fixes.

En savoir plus

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