Les krachs boursiers sont une réalité malheureuse de la vie à Wall Street, avec huit krachs boursiers majeurs au cours des 100 dernières années, avec en tête le krach boursier de 1929. Ce krach boursier a déclenché la Grande Dépression – souvent citée comme la pire période économique de l’histoire des États-Unis.

Les krachs boursiers se produisent après des baisses importantes et rapides du marché boursier sur une courte période de temps – même en une journée, dans certains cas. Toute baisse du marché en un jour de 10 % ou plus est généralement décrite comme un krach boursier.

Une forte baisse du marché sur un indice clé, comme le Dow Jones Industrial Average ou le Standard & Poor’s 500, est généralement suivie d’une vente panique des investisseurs, ce qui entraîne le marché boursier dans une spirale plus profonde.

Lorsque des légions d’investisseurs tentent de vendre, cela provoque une panique supplémentaire sur les marchés, et peut conduire les sociétés d’investissement à émettre des « appels de marge » — appelant l’argent prêté aux investisseurs pour qu’ils puissent acheter des actions et des fonds — ce qui oblige ces investisseurs à vendre aux prix actuels (généralement bas) pour que leurs réserves de trésorerie atteignent des niveaux satisfaisants pour répondre à ces demandes. Au fil des décennies, de nombreux investisseurs ont fait faillite lors de krachs boursiers — lorsque l’offre l’emporte sur la demande et qu’il y a plus de vendeurs que d’acheteurs.

Les chiffres qui suivent un krach boursier majeur sont révélateurs de la gravité qui entoure le krach. Après le krach boursier de 1929, par exemple, le marché boursier américain a perdu 83 % de sa valeur au cours des trois années suivantes, ce qui a poussé de nombreux millionnaires à rejoindre les lignes de soupe.

Que se passe-t-il lorsque le marché boursier s’effondre ?

Les krachs boursiers entraînent des résultats très négatifs pour les investisseurs, avec les conséquences potentielles suivantes :

• Un effondrement du marché peut anéantir ce que les économistes appellent la « richesse papier ». La richesse papier est l’argent immobilisé dans des investissements comme le marché boursier ou le marché immobilier qui pourrait être vendu pour réaliser un gain, mais qui ne l’a pas encore fait. En revanche, la « richesse réelle » fait référence à des actifs physiques réels, comme l’argent sur votre compte bancaire ou un véhicule que vous possédez, qui est entièrement remboursé et peut être vendu pour un gain financier certain.

• Les effondrements du marché peuvent vraiment faire mal aux investisseurs plus âgés. Un effondrement du marché boursier peut infliger des dommages à tous, sur le plan démographique, mais l’impact sur les Américains plus âgés est particulièrement onéreux. Pensez à un retraité de 67 ans dont les actifs sont en grande partie liés au marché boursier : La valeur de ces actifs s’effondre après un krach boursier. Alors qu’un jeune de 25 ans a largement le temps de reconstituer les actifs de son portefeuille, ce n’est pas le cas d’une personne de 67 ans, qui n’a plus les revenus nécessaires pour même jouer à « rattraper » le marché boursier.

• Le chômage bondit après un krach boursier. Les entreprises investissent également dans le marché boursier, souvent massivement. Lorsque le marché s’effondre, les entreprises subissent invariablement une perte importante au niveau des résultats, et commencent à réduire les coûts et à licencier des employés pour éviter un désastre financier. Cela a un impact direct sur les chiffres de l’emploi de la nation.

• Les banques font faillite. Les banques et les coopératives de crédit, les plus grands prêteurs aux États-Unis, ne peuvent souvent pas récupérer leurs prêts après un crash prolongé du marché et une récession et une dépression qui en découlent. De nombreuses banques, en particulier les plus petites avec un risque de prêt plus élevé, font souvent faillite après un krach boursier.

• Le marché immobilier se retourne à la baisse. Les propriétaires de maisons et les propriétaires de biens commerciaux subissent souvent de graves pertes financières après un krach boursier (comme la perte d’un emploi ou une réduction significative de la demande de logements.) Ce scénario reprend de la vigueur et fait chuter la demande de nouvelles maisons et d’appartements, alors même que les propriétaires peuvent soudainement être incapables de faire face aux paiements de leurs prêts, ce qui entraîne des saisies immobilières et des faillites personnelles.

Pourquoi les krachs boursiers se produisent : Marchés haussiers, marchés baissiers et bulles

Les krachs boursiers surviennent généralement à un moment où l’économie est en surchauffe – lorsque l’inflation augmente, lorsque la spéculation sur le marché est élevée, lorsque les « bulles » du marché se développent dangereusement, et lorsqu’il y a une forte incertitude sur la direction de l’économie américaine.

Dans ces conditions, les krachs boursiers commencent souvent par un filet d’eau, et se transforment rapidement en une inondation furieuse, car les investisseurs anxieux cherchent une rampe de sortie rapide du marché boursier. Le problème, c’est que des millions d’autres investisseurs mettent leurs œillères et convergent aussi vers cette sortie, créant ainsi un embouteillage majeur, provoqué par le marché.

Les krachs boursiers se produisent à cette intersection unique, mais redoutable, des marchés haussiers, des marchés baissiers et des bulles boursières. Lorsqu’ils fusionnent, ils peuvent s’écraser de manière malheureuse.

Marché haussier

Un marché haussier — comme celui que le marché boursier américain connaît depuis 2009 — se produit lorsque les investisseurs sont optimistes quant aux marchés et à l’économie, et lorsque la demande dépasse l’offre, faisant ainsi grimper le prix des actions. Lorsque les marchés haussiers s’essoufflent – ils peuvent durer de deux à neuf ans – il suffit d’un événement important sur le marché pour provoquer une crise de confiance chez les investisseurs et attirer davantage de vendeurs sur le marché. Cela peut créer un krach boursier qui conduit à un marché baissier.

Marché baissier

Un marché baissier évolue, souvent après un krach boursier, lorsque les investisseurs deviennent pessimistes à l’égard du marché boursier, et que les prix des actions baissent car l’offre commence à dépasser la demande. Les économistes parlent généralement d’un marché baissier lorsque le marché boursier perd 20 % de sa valeur sur une période de 52 semaines. Ils durent généralement environ quatre ans, bien que beaucoup ne durent même pas aussi longtemps. Historiquement, les marchés baissiers sont un excellent moment pour acheter des actions, car les prix sont bas et la valeur est élevée, et c’est exactement ce que font les investisseurs intelligents.

Bulle boursière

Une bulle boursière se gonfle et explose lorsque les investisseurs, agissant dans une mentalité de troupeau, ont tendance à acheter des actions en masse, ce qui conduit à des prix de marché gonflés et irréalisablement élevés. En décrivant les bulles boursières, l’ancien président de la Réserve américaine Alan Greenspan a fait référence à « l’exubérance irrationnelle » des investisseurs sur le marché boursier en 1996, bien que sa prophétie ne se soit pas vraiment réalisée, puisque le marché boursier a continué à croître avant d’entrer en territoire de marché baissier en 2000. L' »éclatement » d’une bulle boursière est souvent le signal que le marché boursier connaît un krach à court terme, et passe du mode haussier au mode baissier à long terme.

Que faire pendant (et après) un krach boursier

La première tâche au milieu d’un krach boursier est d’être conscient de votre propre exposition au marché. Êtes-vous fortement endetté en tant qu’investisseur marginal ? Votre portefeuille d’investissement est-il surpondéré par des actions de croissance plus risquées ou d’autres actions plus spéculatives ? Votre situation financière personnelle a-t-elle changé de manière significative au cours d’un effondrement du marché de 24 heures ?

À Wall Street, la meilleure attaque est une bonne défense, il vaut donc la peine de faire une  » plongée en profondeur  » dans votre portefeuille, idéalement avec l’aide d’un professionnel de l’investissement accrédité, pendant que les marchés volent haut et que vous n’avez pas à prendre de décisions rapides sur les allocations de portefeuille.

Une fois que vous avez déterminé que vous êtes meurtri, mais pas battu, par un crash boursier, prenez ces mesures d’action pour aller de l’avant :

• Ne prenez aucune mesure. Si vous avez un bon plan de portefeuille en place, la décision la plus intelligente à prendre dans un environnement de marché difficile est de maintenir le cap. La pire chose que vous puissiez faire est de vous retirer du marché boursier. En effet, il y a de fortes chances que vous soyez encore sur la touche lorsque le marché repartira à la hausse. C’est ce qu’on appelle le « market timing » et même les traders professionnels ne peuvent généralement pas savoir quand les actions vont remonter. En restant sur le marché, vous serez assuré d’être là lorsque le marché rebondira – comme il le fait toujours, historiquement.

• Ajustez en conséquence. Si vous devez prendre certaines mesures, changez les actions que vous achetez. Historiquement, certains secteurs boursiers se portent mieux que d’autres dans les marchés en baisse. Par exemple, les actions à dividendes élevés ont tendance à être moins volatiles que les autres actions. Elles sont généralement à l’abri des fortes baisses du marché baissier, uniquement en raison du dividende. Du point de vue sectoriel, les actions des services publics, des biens de consommation cycliques, des sociétés de services, des produits alimentaires et des produits pharmaceutiques ont tendance à mieux se comporter que les autres sociétés en cas de ralentissement économique. Certains secteurs boursiers ont tendance à surpasser les autres pendant un marché baissier. La mauvaise nouvelle, c’est que lorsque le marché redevient baissier, ces actions n’augmenteront pas aussi vite et aussi haut que, par exemple, les actions technologiques ou celles des marchés émergents.

• Répartissez vos risques. Avoir un mélange bien conçu d’investissements est une excellente idée à tout moment, mais particulièrement dans un marché baissier. En effet, vous ne prenez pas de risques en plaçant tous vos œufs dans un seul panier qui pourrait fuir. Des études montrent que détenir un mélange judicieux d’actions de croissance et de valeur, éventuellement dans des sociétés internationales aussi bien qu’américaines, et quelques obligations et placements en espèces également, est un excellent moyen de minimiser les pertes d’investissement.

• Achetez quand les autres vendent. Historiquement, les actions rebondissent bien plus haut que leurs niveaux de prix juste avant un marché baissier. Ce fut le cas en 1987, 1990, 2001 et en 2008 (juste après le début de la Grande Récession) après de graves effondrements du marché ces années-là. En contribuant régulièrement à votre plan 401k, à votre plan IRA et à vos investissements en actions et en fonds communs de placement, vous « achetez au creux de la vague », comme les traders de Wall Street aiment à le dire. Cela signifie que vous achetez lorsque les prix sont bas, ce qui vous permet d’en avoir beaucoup plus pour votre argent. N’oubliez pas que les actions deviennent surévaluées lorsque les marchés haussiers arrivent à maturité. Elles deviennent bon marché dans les marchés baissiers.

• Prenez une route à revenu fixe. Si les replis du marché vous empêchent de dormir la nuit, soyez prudent et achetez des obligations et/ou des fonds obligataires. Les obligations du Trésor américain et les obligations du marché monétaire sont généralement de bonnes options dans ce scénario. Rappelez-vous simplement qu’en faisant cela, vous risquez d’être sur la touche lorsque le marché boursier rebondit.

En outre, si vous n’en avez pas déjà un, envisagez de consulter un conseiller financier pour obtenir des conseils sur la façon de survivre à un krach boursier, et au marché baissier qui en résulterait. Habituellement, la première consultation est gratuite.

Avant tout, restez calme. Les marchés baissiers ont tendance à se dissiper assez rapidement et les marchés haussiers durent beaucoup plus longtemps. Pensez-y avant de faire quoi que ce soit d’irréfléchi avec votre portefeuille d’investissement après un krach boursier.

Lehman Brothers et les krachs boursiers

Avec le 10e anniversaire de la faillite de Lehman Brothers en septembre prochain – l’un des plus grands effondrements de sociétés de banque d’investissement de l’histoire des États-Unis – il est utile de revoir à quel point la débâcle de Lehman a été un élément déclencheur du krach boursier de 2008.

L’expérience de Lehman a certainement contribué de manière déterminante à la forte baisse du marché que les investisseurs ont connue cette année-là, et tout était lié à l’effet de levier du marché — et aux réalités du marché.

Un an avant sa disparition, le ratio d’effet de levier de Lehman était un énorme 30 pour 1, ce que les économistes considèrent comme un risque extrêmement élevé. Le géant de la banque d’investissement disposait de 22 milliards de dollars de fonds propres pour soutenir 691 milliards de dollars d’actifs totaux. À ce stade, même une baisse minuscule de 3% de la valeur des actifs était suffisante pour envoyer l’un des géants de Wall Street dans l’oubli.

Lehman représentait la définition même d’un « effet de levier élevé », et a fondamentalement pris cette définition et l’a dirigée vers des niveaux dangereusement élevés. Alors que les géants traditionnels de la banque d’investissement comme JP Morgan (JPM) – Get Report et Wells Fargo (WFC) – Get Report finançaient l’ensemble de leurs activités avec des dépôts de clients stables et fiables, Lehman a emprunté une autre voie, plus risquée.

Il a utilisé un menu hétéroclite d’environ 150 milliards de dollars de dettes à court et à long terme, et 180 milliards de dollars d’accords de rachat, ou « repo », comme garantie pour les prêts repo à court terme. Une fois que les investisseurs ont commencé à douter de la qualité des garanties utilisées par Lehman, ils ont en grande partie cessé de permettre à la société de reconduire les prêts repo dans la période de 24 heures suivante, et ont commencé à demander le remboursement de leur argent – en totalité.

Ce qui a conduit à la faillite de Lehman – et a fourni une leçon historique et douloureuse aux autres sociétés du danger d’un levier financier élevé, et comment il peut souvent contribuer aux krachs boursiers.