Acțiunile American Tower (ticker: AMT) au crescut vineri cu 5,4%, în timp ce acțiunile Crown Castle (CCI) au crescut cu 3,3%. Indicele S&P 500 a urcat cu 0,2%.

Verizon Communications (VZ), AT&T (T) și T-Mobile US (TMUS) au început să implementeze rețele 5G de ultimă generație pe piețele din SUA, promițând viteze mai rapide, capacitate mai mare și latență mai mică. Cu toate acestea, nu o pot face fără REIT-urile de turnuri, care închiriază spații pentru antene pe turnurile de telefonie mobilă și beneficiază de cheltuielile mai mari și de cerințele mai mari în materie de echipamente ale noilor rețele.

Barron’s a indicat American Tower și Crown Castle – împreună cu un alt REIT de turnuri, SBA Communications (SBAC) – ca modalități atractive pentru investitori de a juca în tranziția 5G într-un număr special recent. Acțiunile lor au avut performanțe remarcabile în ultimii ani, dar aceste câștiguri au fost însoțite de o creștere a fundamentelor lor.

Acțiunile American Tower și Crown Castle au un preț ridicat, de 27 și 24 de ori mai mare decât fondurile ajustate estimate din operațiuni, sau AFFO, pe acțiune în următorul an. Dar randamentele obligațiunilor s-au prăbușit pe măsură ce Rezerva Federală a redus ratele dobânzilor până aproape de zero în ultimele luni. Acest lucru a mărit diferența, sau ecartul, dintre randamentele AFFO ale REIT-urilor – AFFO pe acțiune împărțit la preț – și randamentul titlurilor de trezorerie pe 10 ani. În funcție de acest parametru, Horan consideră că acțiunile au o valoare mai atractivă.

În prezent, acțiunile American Tower se tranzacționează cu o diferență de 3 puncte procentuale peste Trezoreria pe 10 ani, în timp ce cele ale Crown Castle se tranzacționează cu 3,3 puncte mai mult. Acest lucru este cu mult peste spread-urile medii pe termen lung de 2,2 puncte și 2,6 puncte, potrivit lui Horan. El vede acest decalaj mai mare ca pe o oportunitate de cumpărare.

În plus, perspectivele de creștere a AFFO ale REIT-urilor de turnuri sunt luminoase în următorii ani. Horan se așteaptă ca ambele companii să își crească AFFO pe acțiune cu aproximativ 10% anual pe termen lung.

Actualizarea rețelelor wireless pentru a susține 5G necesită echipamente mai mari și mai grele, care generează mai multe chirii. 5G utilizează o gamă mai largă de benzi de spectru wireless, necesitând, de asemenea, antene suplimentare. Iar odată cu încheierea achiziției Sprint de către T-Mobile, integrarea rețelei și investițiile în 5G ale companiei pot însemna o accelerare a cheltuielilor pentru rețelele sale. Iar Dish Network (DISH) este pregătită să intre pe piața wireless, după ce a cumpărat dezinvestițiile cerute de autoritățile de reglementare în urma tranzacției Sprint/T-Mobile. Plănuiește să construiască o rețea 5G în următorii ani.

Horan se așteaptă ca totalul cheltuielilor de capital din industria wireless din SUA să crească la 42 de miliarde de dolari în 2021, de la un nivel scăzut de 30 de miliarde de dolari în ultimii ani.

American Tower și Crown Castle au fiecare propriile motoare suplimentare de creștere potențială. American Tower are o prezență mare în India, unde piața a fost dificilă. Dar Horan se așteaptă la îmbunătățirea condițiilor ca urmare a unui val de consolidare în industria indiană de telecomunicații.

Pentru Crown Castle, Horan evidențiază accentul pus de companie pe construirea de celule mici în SUA. Acestea sunt o parte esențială a rețelelor 5G, care se bazează pe benzi de spectru de înaltă frecvență care nu se propagă la fel de departe de antenele lor, dar pot transporta mai multe date.

„Actualizările 5G și densificarea rețelelor 4G vor fi probabil un ciclu lung care va oferi o vizibilitate solidă a activității turnurilor pentru următorii câțiva ani”, scrie Horan. „Ne așteptăm ca celulele mici să acopere în cele din urmă jumătate din populația SUA, adică 160 de milioane de persoane. Acest lucru ar însemna mai mult de 1 milion de celule mici în SUA, față de aproximativ 100.000 în prezent și aproximativ 250.000 de amplasamente de macrocelule.”

Horan are o țintă de preț de 270 de dolari pentru acțiunile American Tower, cu aproximativ 13% peste prețul său recent de 240 de dolari. El vede acțiunile Crown Castle urcând la 175 de dolari, ceea ce implică o creștere de 12% de la aproximativ 156 de dolari vineri. American Tower și Crown Castle au, de asemenea, randamente ale dividendelor de 1,7% și, respectiv, 3,2%.

Scrieți-i lui Nicholas Jasinski la [email protected]

.