Wenn Anleger die Volatilität einer Anlage einschätzen, tun sie dies häufig anhand von täglichen, wöchentlichen oder monatlichen Renditen. Wenn wir jedoch die risikobereinigte Performance einer Anlage analysieren wollen, verwenden wir in der Regel Volatilitätsmaße, die auf Jahresbasis ausgedrückt werden. Wenn wir zum Beispiel die Sharpe Ratio zwischen verschiedenen Anlagen vergleichen, werden diese fast immer in Jahreswerten ausgedrückt. Daher müssen wir ein Maß für die jährliche Volatilität finden. Daher müssen wir die Volatilität annualisieren.

Auf dieser Seite wird erklärt, wie wir die auf täglicher, wöchentlicher oder monatlicher Ebene geschätzte Volatilität in ein annualisiertes Maß der Volatilität umwandeln können. Dazu verwenden wir die Volatilitätsquadratwurzel aus der Zeitregel, mit der wir die annualisierte Standardabweichung berechnen können

Volatilitätsquadratwurzel aus der Zeitregel

Die Volatilitätsquadratwurzel aus der Zeitregel ist ein recht einfaches Konzept. Sie besagt, dass das Verhältnis zwischen Zeit und Volatilität, gemessen an der Standardabweichung, mit der „Quadratwurzel der Zeit“ zunimmt. Im Prinzip gilt diese Regel nur für den Normalfall, d. h. wenn die Renditen normal verteilt und voneinander unabhängig sind. In diesem Fall ist die Beziehung zwischen der Zeit und der Standardabweichung gleich

wobei T der gesamte Zeitraum ist, für den die Standardabweichung ermittelt werden soll (z. B. 1 Jahr), t eine einzelne Periode ist (z. B. 1 Monat), σt die Standardabweichung über eine einzelne Zeitperiode ist. In diesem Fall ist σT die T-Perioden-Volatilität. Wenn σt beispielsweise ein monatliches Maß für die Volatilität ist, erhält man durch Multiplikation des Wertes mit der Quadratwurzel aus 12 die annualisierte Volatilität.