Spotové kurzy, forwardové kurzy a křížové kurzy
Spotové & forwardové kurzy jsou vypořádací ceny spotových & forwardových kontraktů; křížové kurzy jsou směnné kurzy mezi dvěma neoficiálními měnami.
Cíle učení
Rozlišit spotové kurzy, forwardové kurzy a křížové kurzy
Klíčové poznatky
Klíčové body
- Spotový kontrakt je kontrakt na nákup nebo prodej komodity, cenného papíru nebo měny s vypořádáním (platbou a dodáním) ke spotovému datu, které je obvykle dva pracovní dny po datu obchodu. Vypořádací cena (nebo kurz) se nazývá spotová cena nebo spotový kurz.
- Spotový kontrakt je na rozdíl od forwardového kontraktu, kde jsou podmínky kontraktu dohodnuty nyní, ale k dodání a zaplacení dojde k budoucímu datu. Vypořádací cena forwardového kontraktu se nazývá forwardová cena nebo forwardová sazba.
- Spotové sazby lze použít k výpočtu forwardových sazeb. Teoreticky by se rozdíl spotové a forwardové ceny měl rovnat finančním nákladům plus případným ziskům náležejícím držiteli cenného papíru podle modelu cost of carry.
- Křížový kurz je směnný kurz mezi dvěma měnami, z nichž obě nejsou oficiálními měnami země, v níž je uvedena kurzová nabídka.
Klíčové pojmy
- Metoda bootstrapping: Pomocí těchto produktů s nulovým kupónem lze na základě několika předpokladů (včetně lineární interpolace) odvodit paritní swapové sazby (forwardové a spotové) pro všechny splatnosti. Termínová struktura spotových výnosů se získá z výnosů dluhopisů jejich rekurzivním řešením pomocí forwardové substituce. Tento iterační proces se nazývá metoda Bootstrap
Spotové sazby
V oblasti financí je spotový kontrakt, spotová transakce nebo jednoduše „spot“ smlouva o nákupu nebo prodeji komodity, cenného papíru nebo měny s vypořádáním (platbou a dodáním) ke dni spotového obchodu, který je obvykle dva pracovní dny po datu obchodu. Vypořádací cena (nebo kurz) se nazývá „spotová cena“ nebo „spotový kurz“. “
U dluhopisů se spotové sazby odhadují pomocí metody bootstrapping, která využívá ceny cenných papírů aktuálně obchodovaných na trhu, tj. z peněžní nebo kupónové křivky. Výsledkem je spotová křivka, která existuje pro cenné papíry s pevným výnosem.
Forwardové sazby
Spotový kontrakt je na rozdíl od forwardového kontraktu, kde jsou podmínky kontraktu dohodnuty nyní, ale k dodání a zaplacení dojde v budoucnu. Vypořádací cena forwardového kontraktu se nazývá „forwardová cena“ nebo „forwardový kurz. “ V závislosti na obchodované položce mohou spotové ceny indikovat tržní očekávání budoucích cenových pohybů. Jinými slovy, spotové kurzy lze použít k výpočtu forwardových kurzů. Teoreticky by se rozdíl spotové a forwardové ceny měl rovnat finančním nákladům plus případným ziskům náležejícím držiteli cenného papíru podle modelu cost of carry. Například u akcie je rozdíl v ceně mezi spotovou a forwardovou cenou obvykle tvořen téměř výhradně případnými dividendami splatnými v daném období minus úroky splatné z kupní ceny.
Je-li podkladové aktivum obchodovatelné, je forwardová cena dána:
Forwardovým kurzem: U akcie je rozdíl v ceně mezi spotovou a forwardovou cenou obvykle tvořen téměř výhradně případnými dividendami splatnými v daném období minus úroky splatné z kupní ceny.
kde F je forwardová cena, která má být zaplacena v daném čase, Tex je exponenciální funkce (používá se pro výpočet složených úroků), r je bezriziková úroková míra, q jsou náklady na přenášení, S0 je spotová cena aktiva (tj, za jakou by se prodávalo v čase 0), Di je dividenda, která se zaručeně vyplatí v čase ti, kde 0< ti< T.
Křížové kurzy
Křížový kurz je měnový kurz mezi dvěma měnami, z nichž obě nejsou oficiálními měnami země, v níž je uvedena kotace kurzu. Tento výraz se také někdy používá pro označení měnových kotací, které nezahrnují americký dolar, bez ohledu na to, ve které zemi je kotace poskytována. Například pokud by byl v amerických novinách uveden směnný kurz mezi eurem a japonským jenem, byl by v tomto kontextu považován za křížový kurz, protože ani euro, ani jen nejsou standardní měnou USA. pokud by však byl ve stejných novinách uveden směnný kurz mezi eurem a americkým dolarem, nebyl by považován za křížový kurz, protože tato kotace zahrnuje oficiální měnu USA.
.