Spot árfolyamok, határidős árfolyamok és keresztárfolyamok
A spot & határidős árfolyamok a spot & határidős szerződések elszámolási árai; a keresztárfolyamok két nem hivatalos valuta közötti árfolyam.
Tanulási célok
Megkülönböztetni az azonnali árfolyamokat, a határidős árfolyamokat és a keresztárfolyamokat
Főbb tanulságok
Főbb pontok
- A spot szerződés egy áru, értékpapír vagy valuta vételére vagy eladására vonatkozó szerződés, amelynek elszámolása (fizetés és szállítás) az azonnali napon történik, ami általában két munkanappal az üzletkötés napja után. Az elszámolási árat (vagy árfolyamot) spot árnak vagy spot árfolyamnak nevezik.
- A spot szerződés ellentétben áll a határidős szerződéssel, ahol a szerződési feltételekről most állapodnak meg, de a szállítás és a fizetés egy későbbi időpontban történik. A határidős szerződés elszámolási árát határidős árfolyamnak vagy határidős árfolyamnak nevezik.
- A spot árfolyamok felhasználhatók a határidős árfolyamok kiszámításához. Elméletileg az azonnali és a határidős árfolyam különbségének meg kell egyeznie a finanszírozási költségekkel, valamint az értékpapír tulajdonosát megillető jövedelemmel, a cost of carry modell szerint.
- A keresztárfolyam két olyan valuta közötti árfolyam, amelyek mindkettő nem annak az országnak a hivatalos valutája, amelyben az árfolyamjegyzés történik.
Főbb kifejezések
- bootstrapping módszer: A pénzügyekben a bootstrapping egy olyan módszer, amellyel egy (nulla kuponos) fix kamatozású hozamgörbe konstruálható egy sor kuponos termék (pl. kötvények és swapok) áraiból. e nulla kuponos termékek felhasználásával lehetővé válik, hogy néhány feltételezéssel (beleértve a lineáris interpolációt is) levezessük az összes lejáratra vonatkozó (határidős és azonnali) par swap-kamatlábakat. Az azonnali hozamok lejárati struktúrája a kötvényhozamokból nyerhető vissza rekurzív megoldással, határidős helyettesítéssel. Ezt az iteratív eljárást Bootstrap-módszernek nevezik.
Spot-kamatlábak
A pénzügyekben az azonnali szerződés, azonnali ügylet vagy egyszerűen “spot” olyan szerződés, amely egy áru, értékpapír vagy valuta vételére vagy eladására vonatkozik, az elszámolás (fizetés és szállítás) az azonnali napon történik, amely általában két munkanappal a kereskedés napja után van. Az elszámolási árat (vagy árfolyamot) “azonnali árnak” vagy “azonnali árfolyamnak” nevezik. “
Kötvények esetében az azonnali árfolyamokat a bootstrapping módszerrel becsülik, amely a piacon aktuálisan kereskedett értékpapírok árait használja, azaz a készpénz- vagy kupongörbéből. Az eredmény a spot görbe, amely a fix kamatozású értékpapírok esetében létezik.
T forward kamatlábak
A spot szerződés ellentétben áll a forward szerződéssel, ahol a szerződési feltételekről most állapodnak meg, de a szállítás és a fizetés egy jövőbeli időpontban történik. A határidős szerződés elszámolási árát “határidős árfolyamnak” vagy “határidős árfolyamnak” nevezik. ” A kereskedés tárgyát képező tételtől függően az azonnali árak jelezhetik a jövőbeli ármozgásokra vonatkozó piaci várakozásokat. Más szóval, az azonnali árfolyamok felhasználhatók a határidős árfolyamok kiszámításához. Elméletileg az azonnali és a határidős árak különbségének meg kell egyeznie a finanszírozási költségekkel, valamint az értékpapír tulajdonosát megillető jövedelemmel, a cost of carry modell szerint. Például egy részvény esetében az azonnali és a határidős árfolyam közötti különbséget általában szinte teljes egészében az adott időszakban fizetendő osztalék mínusz a vételár után fizetendő kamatok teszik ki.
Ha a mögöttes eszköz kereskedhető, a határidős árfolyamot a következő adja:
Forward árfolyam: Egy részvény esetében az azonnali és a határidős árfolyam közötti különbséget általában szinte teljes egészében az adott időszakban fizetendő osztalék mínusz a vételár után fizetendő kamatok teszik ki.
amelyben F az adott időpontban fizetendő határidős árfolyam, Tex az exponenciális függvény (a kamatos kamatok számítására szolgál), r a kockázatmentes kamatláb, q a hordozási költség, S0 az eszköz azonnali ára (azaz, amennyiért 0 időpontban eladnák), Di egy osztalék, amelyet garantáltan kifizetnek ti időpontban, ahol 0< ti< T.
Keresztárfolyamok
A keresztárfolyam két olyan valuta közötti árfolyam, amelyek mindkettő nem annak az országnak a hivatalos valutája, amelyben az árfolyamjegyzés történik. Ezt a kifejezést néha olyan devizaárfolyamokra is használják, amelyekben nem szerepel az amerikai dollár, függetlenül attól, hogy az árfolyamot melyik országban adják meg. Például, ha az euró és a japán jen közötti árfolyamot egy amerikai újságban idéznék, az ebben az összefüggésben keresztárfolyamnak minősülne, mivel sem az euró, sem a jen nem az USA hivatalos pénzneme. Ha azonban ugyanebben az újságban az euró és az amerikai dollár közötti árfolyamot idéznék, az nem minősülne keresztárfolyamnak, mivel az árfolyam az USA hivatalos pénznemét érinti.